重慶水務集團股份有限公司首次

公開發行A股網上推介會精彩回放

左起依次為：邱賢成、鄭煒、劉孟蘭、武秀峰、李梅、羅明亮、夏中軒

嘉賓名單

　重慶水務集團股份有限公司　

　董事長 武秀峰 先生

　董事兼總裁 劉孟蘭 先生

　董事兼財務總監 羅明亮 先生

　董事會秘書 邱賢成 先生

中國銀河證券股份有限公司

　副總裁 李 梅 女士

　投資銀行總部執行總經理 鄭 煒 先生

　股權資本市場部執行總經理 夏中軒 先生

重慶水務集團股份有限公司董事長武秀峰先生致歡迎辭

各位投資者朋友、各位網友：

　　大家好！

　　歡迎大家參加重慶水務集團股份有限公司首次公開發行股票網上路演活動。首先，我謹代表重慶水務對廣大投資者朋友的關心與支持表示由衷的感謝！

　　公司是我國唯一一家壟斷相當于省級區域水務市場的水務公司，主要從事自來水的生產銷售、城市污水的收集處理及供水排水基礎設施的融資、投資、建設和經營管理。

　　作為重慶市最大的供排水公司和重慶市八大建設性投資企業之一，重慶水務擁有重慶市政府授予的30年特許經營權，在特許經營期限和區域內，獨家從事供排水服務，占有重慶市主城區90%以上的自來水處理業務和全市96%的污水處理業務，市場領先地位突出。

　　重慶水務擁有16家控股子公司和4家合營、聯營公司，產業鏈完善，公司現有主營業務在重慶40個區縣中已覆蓋33個區縣，截至目前，無論從資產規模還是營業收入等方面來看，公司上市后都是國內最大的專業水務上市公司，具有供排一體、廠網一體及區域市場壟斷三大獨特優勢。

放眼未來，中央對重慶“長江上游地區經濟中心、西部增長極、城鄉統籌發展、全國五大中心城市之一”等等定位和相關支持政策，重慶擔負著三峽庫區水環境保護與治理的重任，目前重慶正處于高速發展期，將給重慶水務帶來多重的良好發展機遇。公司的愿景是：立足重慶，面向全國，依托一流的人才、技術、質量、服務和規模等綜合優勢，進一步做大做強供排水主營業務及相關產業，實現快速、持續、健康發展，成為在國內實力領先、在國際有一定影響力的現代化專業水務企業。

　　本次公開發行股票并上市，是重慶水務發展歷程中的重要里程碑，也是邁向未來的嶄新起點。今天，我們非常真誠地希望借助中證網這個平臺，能夠與廣大投資者進行坦誠交流與溝通，得到大家的了解與認同。我們將更好地處理企業發展、股東回報與服務社會的關系，用滴水穿石的精神去把企業做強做大，用精誠若石的精神去回報投資者，尤其注重保護中小投資者利益；用上善若水的態度去回報社會。

　　最后，在這個萬物復蘇的早春時節，預祝各位投資者虎年投資虎虎生威，取得豐厚的回報。

　　謝謝大家！

中國銀河證券股份有限公司副總裁李梅女士致辭

尊敬的各位投資者、各位支持和關心重慶水務的網友：

　　大家下午好！

　　作為重慶水務集團股份有限公司首次公開發行A股股票的保薦人和主承銷商，我們非常高興能夠參加今天的網上路演活動。在此，我謹代表銀河證券股份有限公司，向所有參加今天網上路演的嘉賓和投資者表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

　　重慶水務是一家綜合實力雄厚的專業水務服務商，是目前我國唯一一家壟斷省級區域水務市場的水務公司，是我國最大的現代水務公共服務商之一。多年來，公司秉承“安全水務、民生水務、效益水務、和諧水務”的理念，依托務實的管理團隊，用汗水澆注著凈水工程，保證重慶人民的用水安全和三峽庫區的環境。

　　作為重慶市最大的供排水企業，重慶水務勇于創新、積極創造，努力打造完善的水務產業鏈，開創了西部供排水一體化改革的先河，使得供排水網絡基本覆蓋重慶市域，擁有重慶市主城區90%的自來水處理能力和全市96％的污水處理能力。

　　隨著供水需求的不斷增大，污水處理的不斷加強，與城市發展和人民生活息息相關的水務行業，價值日益顯現。預計“十一五”期間，我國水務行業總投資將超過1萬億元，并保證2010年城市污水處理率不低于70%，供水普及率不低于85%，缺水城市再生水利用達到20%以上。同時，根據三峽庫區及其上游污染防治規劃，國家將預計投入228.24億元用于治理三峽水污染，分階段建設131個城鎮污水處理項目。依托良好的市場機遇，重慶水務將迎來新的發展空間，實現可持續發展，投資價值將不斷顯現。

　　作為本次發行的保薦人和主承銷商，銀河證券將切實履行保薦義務，勤勉盡職，做好持續督導工作。我們真誠地希望通過本次網上路演推介，廣大投資者能夠更加深入、客觀地了解重慶水務，從而更準確地把握重慶水務的投資價值和投資機會！我們對重慶水務的未來發展充滿信心，我們衷心希望廣大投資者共同分享公司發展的豐碩果實。歡迎大家踴躍提問、積極申購。

　　謝謝大家！

本次發行

　　問：請介紹一下公司本次發行和申購的概況。

　　答：本次發行規模為5億股?；負軝C制啟動前，網下發行25000萬股，占本次發行數量的50%；其余部分向網上發行，為25000萬股，占本次發行數量的50%。

　　本次發行價格區間為6.48元/股-6.98元/股（含上限和下限），由于網上發行時本次發行價格尚未確定，參與網上資金申購的投資者須按照本次發行價格區間上限（6.98元/股）進行申購。如最終確定的發行價格低于發行價格區間上限，差價部分將于2010年3月19日與未中簽的網上申購款同時退還給網上申購投資者。

　　本次發行申購代碼為“780158”，網上申購簡稱為“水務申購”，申購數量不得少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數倍，最高不得超過25萬股，申購時間是2010年3月16日的上交所正常交易時間（上午9：30-11：30，下午13：00-15：00）。

　經營管理

　　問：重慶水務手握的資源情況，相比首創這種大公司，除了地區龍頭壟斷外，有其他的優勢嗎？

　　答：我們是重慶市最大的供排水公司，擁有重慶市政府授予的供排水特許經營權，特許經營期30年，在特許經營區域范圍內，獨家從事供排水服務。截至2009年12月31日，集團供水服務區域326.4平方公里，服務人口397.2萬人，在重慶主城區市場占有率約為66%，在重慶市場占有率約為39%；集團及集團合營、聯營公司供水服務業務在重慶主城區市場占有率約為91%，在重慶市場占有率約為54%。截至2009年12月31日，集團已投運的污水處理業務服務面積755.2平方公里，服務城鎮人口891.3萬人，在重慶主城區市場占有率約為72%，在整個重慶市占有率約為79%。集團及集團合營公司污水處理業務在重慶主城區市場占有率約為95%，在重慶市場占有率約為96%。

　　我們除了區域壟斷優勢外，還有如下特點：一是供排水一體化經營，產業鏈完整，公司擁有供排水投資、建設、運營、設計監理等等一體化業務；二是廠網一體化經營，我國絕大部分供排水企業是廠網分離的，廠網一體最能體現水務行業自然壟斷的特點，對提高特許經營區內市場的控制力，加強對市場的開拓力等等都具有獨特優勢；三是公司具有近80年的供水服務經驗，十幾年的污水處理經驗，管理及技術優勢突出。

　　問：目前外資企業對我國發展潛力巨大的水務市場虎視眈眈，紛紛進入我國市場，作為本土的水務企業，與國外競爭對手的差距在哪里，未來將如何與資本實力雄厚的外資企業競爭？

　　答：我國是世界上水資源匱乏的國家之一，在未來相當長時期內，隨著我國生產生活對水務需求的提高與國家對環保事業的日益重視，水務產業將面臨持續而巨大的市場發展空間。當然未來國內水務市場競爭會更加激烈，高端的競爭會主要集中在實力領先的國內水務企業、國際水務巨頭以及迅速成長的民營水務企業，只有那些綜合競爭力領先、志存高遠、專注水務的企業才能最終生存。我們相信重慶水務會在未來的水務市場競爭中占有我們應有的一席之地，那就是打造國內實力領先、國際上有一定知名度的現代化水務上市公司。

　　問：重慶水務如何做到經濟效益與社會效益的雙贏，怎樣看待兩者間的關系？

　　答：三峽庫區環境保護問題國家歷來十分重視，世界也十分關注。溫總理來我們公司視察時曾要求：“絕不讓沒有處理的污水排入長江。”這是國家交給我們的任務，我們的工作重點就是保護好三峽水環境。我們是在以市場化的方式進行三峽庫區水環境治理與保護的事業，公司的投資和經營首先要產生經濟效益，在取得經濟效益的同時水環境得到了治理，這個成果也正是社會效益的體現。

　　問：政府采購公司污水處理服務價格如何核定？

　　答：政府采購公司污水處理服務的結算價格每3年核定一次。首期（即自股份公司成立之日起3年）污水處理結算價格為3.43元/立方米。公司應在下一次價格核定期起始日前60天內提交價格核定申請函。市財政局或授權單位在接到申請函后2個月之內完成審定和批準。如遇特殊情況，結算價格未能及時審定、批準或執行，市財政局或授權單位可參考最近一期的執行結算價格支付公司污水處理服務費，但結算價格一經核定，參照最近一期的執行結算價已支付的服務費與按核定本期結算價格應支付的服務費之差，于本期結算價格核定后30日內補齊或扣還。

　　問：請介紹一下公司未來污水處理成本下降的可能及降價空間。

　　答：重慶的污水處理定價機制里面有幾個核心的地方，其中在今后各期的10%的凈資產收益率，這一點是不變的。二期的價格預期里面為什么我們預期可能會下降10%，是因為我們二期預計的水量與一期核定的水量不一樣，二期水量預計有增加。計算的公式，上面的分子是“成本+凈資產回報10%”，分母為“實際污水處理結算量”，這個實際污水處理結算量里面在二期我們預測是上升的，由于污水處理結算量的上升，所以說結算價格攤下來可能會下降10%。

　　（1）公司在成本控制方面措施是有效的。成本下降空間一是電力成本，公司近年來由于進口設備的國產化，節能降耗專項攻關，以及污水處理廠的尾水發電，整個能耗的水平有所下降。

（2）重慶水務集團下屬的這些污水處理廠生產用水都使用中水，我們自己處理的排放水通過一定的設施設備然后作為生產用水再采用，我們有一個60萬噸的污水處理廠，以前每一天使用自來水2千噸，中水回用系統啟動以后現在每天用自來水900噸，用中水1100噸。這一點大大節約了自來水的耗用，節約了成本。

　?。?）設備的維護維修方面。公司污水處理的進口設備比較多，我們很早有一個進口設備國產化的計劃，現在實行的效果比較明顯。一些重要的泵、刮泥機和鼓風機都實現國產化，實現國產化以后設備維護成本大大下降，我們一臺大型刮泥機大修更新一次可能上千萬，但是我們有一個機械中心作為供排水的設備維修維護的基地，他們進行維護成本會大大的節約，只有不到四分之一的成本。同時我們對設備維護維修實行了專業化管理，包括自動化控制，公司有三個中心：機械維護維修中心、自動化維護中心、水質檢測中心。

　?。?）整個污水處理成本下降還有一個重要的因素是水量的增加，因為污水處理固定成本比較高，大概占80%，水量的增長會使固定成本在單位成本占比里大大下降。

　　實際成本的下降，實際上反映的是利潤的提升，所以說二期的污水處理價格可能會有所下降，但是他的核定價格的凈資產收益率的原則沒有變，而且在實際控制方面超利潤的獲得公司是有信心的。

　　問：貴公司的污水處理費為什么相對國內其他城市較高？

　　答：首先，本公司污水處理服務的定價方法為“成本加成法”，即核定期綜合結算價格＝（核定期內年平均合理成本+年平均稅金+年平均合理利潤）÷核定期內年平均結算水量。

　　其次，本公司結算價格所涵蓋的合理利潤水平為凈資產收益率10%。該利潤率水平符合國家計委、建設部、國家環?？偩值热课C布的相關指導性意見或規定。結算價格所涵蓋的稅金屬于法定規費。

　　依據以上原則，本公司目前執行的3.43元/立方米的污水處理結算價格，簡單看高于國內有關城市污水處理結算價格主要是因為以下不同口徑的因素：

　　（1）公司是廠網一體化，污水管網及相關設施屬于公司資產；

　　（2）重慶的地理環境使得公司污水處理工程建設投資和運營成本較高；

　?。?）公司污水處理價格是包括主城區的大廠，又包含區縣小型污水廠的一個綜合價格，業務整體規模經濟優勢相對于其他有關城市并不突出；

　　（4）由于本公司處于三峽庫區的核心區對水質要求較高，所需運營成本相對較高。

　　綜上，在當前定價機制下，本公司污水管網資產的存在和重慶地區特殊地理環境所導致的供排水工程建設成本較高，顯著增加了本公司污水處理業務資產總額和凈資產額，從而增加了營業成本中的折舊與攤銷、維修、清淤等費用，同時也增加了污水處理業務所要求凈利潤的規模。因此，當預計結算水量一定時，以核定凈資產收益率10%為前提的“成本加成”定價方法，使本公司污水處理結算價格結果高于國內其他一些城市。

　未來發展

　　問：公司的發展戰略是什么？

　　答：我們的戰略愿景是：抓住中央設立重慶統籌城鄉發展試驗區、西部大開發、三峽庫區水體治理等戰略機遇，充分發揮政府特許經營權、城鄉區域統籌與相對壟斷的市場優勢、供排水一體化經營等多種優勢，不斷提升公司水務產業投資、建設、運營、服務及環保等綜合競爭能力；按照“立足重慶，面向全國”的原則，積極穩健實施新建、并購等擴張戰略，進一步做大做強供、排水主營業務；并立足自身和戰略投資者的資源優勢，穩健地拓展供排水相關產業，培育新的利潤增長源；實現集團快速、持續、健康發展，使重慶水務成為國內實力領先，在國際上有一定知名度的現代化綜合性水務服務商。

　　問：公司未來有進一步并購重組，實現地域性擴張的計劃嗎？

　　答：公司正進入第二個高速增長期，根據國家三峽庫區及其上游水污染防治規劃，將有350億的投資用于三峽庫區的水污染防治治理，包括污水和垃圾，之后的修訂規劃，又增加投資290億，其中有很大一部分投資用于水污染防治項目，公司承擔了其中比較大的項目；按照這個規劃和修訂規劃，公司在“十二五”計劃投資約80億元用于供排水設施的建設，執行以后污水處理能力將增加一倍，供水能力可提高60%。對于重慶以外的區域擴張，確實目前有些城市邀請我們去參與當地水務市場，我們的策略是優先滿足重慶市及三峽庫區的供排水需求，對區域外的擴張采取審慎態度，條件成熟參與，條件不成熟先調研觀察。

重慶水務集團股份有限公司董事兼總裁劉孟蘭先生致答謝辭

各位嘉賓、各位投資者和各位網友：

　 重慶水務首次公開發行A股網上路演已經接近尾聲了。對于我們這個管理團隊而言，這是一次全新的體驗和感受，讓我們在網絡這個新平臺上更加廣泛和深入地與投資者進行了交流。在此，我要代表公司感謝中證網為我們提供的這一交流平臺，也感謝主承銷商銀河證券以及所有參與發行的中介機構所付出的辛勤勞動。

　 今天，各位投資者朋友從各個方面與我們進行了坦誠深入的交流，并為公司的經營提出了許多寶貴的建議，這些意見具有全新的視角和資本市場的特點，是我們在以往的生產經營中不曾涉及或未曾關注的，對我們有很多的啟發和借鑒。同時，通過與大家的溝通，我們也深深體會到未來作為一家上市公司的使命、責任和壓力。

　隨著水務行業地位日益凸顯和市場空間不斷拓展，我們也絕不會放緩前進的步伐。對于重慶水務來說，唯有不斷地建設發展才是我們持續領先的保證。本次發行完成之后，公司將迅速獲得發展的資金支持。募投項目將在擴大供排水規模，鞏固市場占有地位的同時，更加優化公司業務結構，從而創造更多新的利潤增長點。為抓住市場機遇，盡快完成擬投資項目的建設任務，公司已經前期投入進行募集資金項目的建設，這將加快募投項目的見效，我們對募投實施后的盈利前景充滿信心。

　 最后，我代表公司管理層感謝各位的積極參與。我們相信本次網上路演只是重慶水務與廣大投資者朋友溝通交流的開始，希望大家通過各種方式與我們保持密切的溝通和聯系，我們也隨時歡迎廣大投資者到重慶水務參觀考察。請投資者朋友放心，我們一定會更加努力，牢牢抓住這一資本市場賦予我們的發展契機，實現股東價值、員工價值和社會效益的最大化，成為一家優秀的上市公司！再次謝謝大家！